"Dosis de Emprendimiento y Negocios"
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Próxima oferta de acciones de Facebook y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos parecieran ocupar los extremos opuestos del espectro de riesgo-recompensa de las inversiones. Pero los dos comparten similitudes.
Recientemente los Bonos del Tesoro a 10 años obtuvieron una rentabilidad de 1,79%, no muy lejos de su rendimiento mínimo histórico de 1,67% alcanzado en septiembre. Los rendimientos de los bonos se mueven opuestos a los precios, de modo que si los compradores se vuelven más ansiosos, los rendimientos caen. A partir de 1962, los bonos a 10 años lleva a un rendimiento promedio de 6,7%.
Facebook elevó el rango de precios de la oferta de acciones de esta semana a un nivel que podría sugerir un valor de mercado a partir de más de US$100 mil millones. La compañía ganó US$1mil millones el año pasado, un aumento del 65% a partir de 2010. Supongamos que este año aumentará otro 65% (una hipótesis optimista, teniendo en cuenta que ganancias del primer trimestre se redujo respecto al año anterior) y el gigante de las redes sociales ganará US$1.65 mil millones.
Divida las ganancias por el valor de mercado y el resultado del "rendimiento de los ingresos" es un 1,65%, poquito más bajo que el rendimiento del bono a 10 años. El rendimiento de ganancias para el S&P500 de las grandes empresas de Estados Unidos es del 7,9%.
La primera similitud entre Facebook y los bonos del Tesoro, en otras palabras, es que ambos generan sólo una pequeña cantidad de recompensa por el precio.
El pago de ultra-baja para T-Notes se debe a dos factores principales. En primer lugar, la Reserva Federal ha mantenido la tasa de los principales fondos cerca de cero desde diciembre de 2008 (y se espera que mantenga "extraordinariamente baja" hasta el año 2014). Su objetivo es estimular la economía y, con ello, el crecimiento del empleo.
En segundo lugar, los inversionistas, asustados por profundos problemas fiscales en la zona del euro (y un reciente movimiento contra la austeridad) se pelean por refugios seguros. EE.UU. tiene problemas fiscales en su cuenta, pero los bonos del Tesoro siguen siendo la mejor opción para guardar grandes sumas de dinero fuera de problemas.
El pequeño rendimiento de los ingresos de Facebook también se debe a una variedad de factores. La empresa cuenta con un amplio reconocimiento entre los inversionistas, incluso casuales, y su oferta inicial de acciones es lo suficientemente pequeña como para crear un gran excedente de la demanda, empujando los precios al alza.
Sin embargo, la oferta también pone de manifiesto que los inversionistas están tan desesperados por el crecimiento como para la seguridad. No haga caso de los aumentos de ingresos de gigantes como Apple (AAPL) y la rescatada aseguradora AIG (AIG), y las empresas del S&P500 sólo obtuvieron ganancias alrededor del 1% durante el primer trimestre.
Ni las acciones de Facebook, ni bonos del Tesoro a 10 años son los perdedores seguros, pero son los más probables. El precio de las acciones de Facebook podría fácilmente elevarse en los próximos meses, eso es una función de comportamiento de los inversionistas. Pero en un año o dos, ausencia de crecimiento como Apple, los inversionistas tienden a dirigir su atención a la disparidad entre los ingresos de la compañía y precio de las acciones.
Los inversionistas de bonos del Tesoro recuperan su dinero en 10 años más el interés a lo largo del camino, y es incluso posible que los rendimientos podrían moverse más bajo y los precios más altos. (Mira los rendimientost de los bonos del gobierto a 10 años de Japón son de 0,85%.) Pero el resultado más probable es que el interés no se mantenga al día con el aumento del costo de vida.
Esto es fácil de planear con los bonos del Tesoro protegidos contra la inflación, o TIPS -una versión de bonos del Tesoro diseñado para mantenerse al día con el costo de los bienes y servicios. a 10 años con rendimientos del -0,33%. En otras palabras, los inversionistas que los compran se arriesgan a perder el dinero poco a poco por culpa de la inflación. Los compradores de bonos del tesoro a 10 años se están arriesgando para un acuerdo similar, afirmó de manera menos explícita.
De ahí la similitud entre Facebook y bonos del Tesoro. Facebook es una inversión, con un riesgo asociado, pero los bonos del Tesoro, a pesar de su reputación de seguridad, también son riesgosos, pero garantiza que reduce los ingresos en los próximos años.
La amplia oferta de acciones y los mercados de bonos aún tienen oportunidad para los compradores que son cuidadosos, pero los que perseguen cualquiera de los extremos del espectro de riesgo-recompensa es poco probable que obtengan el valor de su dinero.
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fuente: smartmoney
